香港，2026 年 7 月 17 日 —— 亚洲链上金融峰会（Asia Onchain Finance Summit）汇聚了来自以太坊机构级基础设施、资产管理、新型银行（Neo-bank）、支付公司、RWA 生态以及 DeFi 流动性领域的行业领袖，共同探讨全球金融体系如何从区块链实验阶段迈向现实世界的实际应用。
本次峰会由 Baillie Gifford、ETH Hong Kong Hub、Blockunion（SNZ Holding 旗下业务部门） 联合发起，并由 Sharplink、GSR、Lido Institutional 和 EthSystems 协同主办。作为香港迄今最具深度和洞察力的机构级 RWA 行业活动之一，本次峰会将完整的链上金融价值链汇聚一堂——从资产发行和机构级基础设施，到流动性、支付、分销渠道以及终端用户应用。
通过炉边对话、主题演讲和圆桌讨论，与会嘉宾共同探讨了一个核心问题：机构级链上金融究竟有哪些实际应用场景？其潜在市场机会有多大？
从概念验证走向机构级基础设施
峰会以一场炉边对话拉开序幕，对谈嘉宾为 EthSystems CEO 兼联合创始人 Mo Jalil 与 SNZ Holding 及 Blockunion Partner & CBO Henry Chen。结合其在 Goldman Sachs 的从业经历，以及此前担任 Ethereum Foundation 机构隐私与亚太企业业务负责人（Head of Institutional Privacy and APAC Enterprise）的经验，Mo 谈到了金融机构对待公有链态度所发生的重要变化。
尽管大型金融机构探索区块链技术已有多年，但他指出，其中许多项目始终停留在概念验证（Proof of Concept，PoC）阶段。过去 18 个月里，随着监管框架日益清晰，以及不同司法管辖区之间的监管方向逐渐趋同，金融机构开始真正有条件考虑将 Ethereum 用于实际商业场景。
目前仍然存在的核心挑战是保密性（confidentiality）。公有链提供了一套共享且可验证的基础设施，但金融机构无法公开客户信息、持仓情况或其他敏感商业活动。EthSystems 正是为解决这一问题而成立，通过根据不同机构的实际需求组合多种隐私技术，构建机构级保密系统。
“公共账本这一概念对金融机构而言极具吸引力。真正关键的‘如果’在于：如何做到合规？” — Mo Jalil，EthSystems CEO 兼联合创始人
Mo 进一步解释，选择性披露（selective disclosure） 可以让获得授权的相关方访问其所需要的信息，同时确保这些信息对其他主体保持私密。在这一模式下，隐私与合规并不是两个相互对立的目标；相反，两者都是金融机构能够有信心地在无需许可的基础设施上开展业务所必需的条件。
Ethereum 进入机构采用的新时代
在视频致辞中，Sharplink CEO Joseph Chalom 表示，Ethereum 正在进入机构采用的新时代。
他指出，Ethereum 在稳定币、代币化、DeFi 以及正在兴起的智能体金融经济（agentic finance economy）等领域均处于领先地位，并认为 Ethereum 正日益成为下一代全球金融基础设施的重要底层基础。
Chalom 同时特别提到了近期成立的 Ethlabs、Ethereum Institutional 和 EthSystems，并将它们描述为分别聚焦协议开发、机构采用以及隐私基础设施的互补型组织。
在包括 Sharplink 在内的生态参与者支持下，他表示，这些新组织和举措将有助于加速 Ethereum 下一阶段的机构级增长。
“Ethereum is going on offense again.Ethereum 正再次主动出击。”— Joseph Chalom，Sharplink CEO
最后，他表示相信 Ethereum 将继续成为机构构建可信中立（credibly neutral）、去中心化金融基础设施的领先平台，并欢迎他所称的: “Ethereum 新时代（the new Ethereum era）。”
Theo Golden: Tokenisation Should Be the Same, but Better
Baillie Gifford 数字资产与代币化负责人 Theo Golden 发表了题为：《Tokenisation: Same, But Better — and What Comes Next》的主题演讲。Theo 所代表的 Baillie Gifford 是一家拥有 118 年历史的投资合伙企业，管理着约 2,660 亿美元的资产，覆盖公开股票、私募股权、固定收益以及多资产策略。
在演讲中，Theo 将代币化定义为一场金融基础设施的长期转型，而不是一种短期的产品趋势。他介绍了 Baillie Gifford Enhanced Yield Fund（$BAGEY）——一只建立在公共区块链基础设施之上、采用主动管理策略并以原生方式发行的代币化基金。该基金投资组合目前提供约 7% 的收益率。
与在现有基金外部增加一层代币化封装（wrapper）或特殊目的载体（SPV）的结构不同，$BAGEY 从设计上便使其代币直接代表投资者对基金的所有权，同时由区块链充当具有法律效力的所有权登记簿。
“The fund is the token, and the token is the fund.基金就是代币，代币就是基金。” — Theo Golden，Baillie Gifford 数字资产与代币化负责人
Theo 随后介绍了多项旨在将区块链基础设施优势转化为实际投资者价值的产品特性：
- 原生发行，无需额外的 wrapper 或 SPV；
- 区块链作为具有法律效力的所有权记录；
- 支持使用 USDC 进行申购和赎回，但须符合相关适用要求；
- 支持最高达基金 NAV 10% 的 T+0 赎回；
- 在市场交易时间内，每 15 分钟发布一次指示性 NAV；
- 在基金许可框架内支持点对点转让。
$BAGEY 面向英国、瑞士、开曼群岛和香港符合资格的专业投资者开放。Theo 将这只基金描述为更长远发展道路上的第一步：链上金融将从链上现金和货币市场产品进一步走向收益类产品、投资产品，并最终发展成为建立在可编程基础设施之上的更加完整的金融体系。
链上银行：钱包、账本与全新的金融技术栈
“Onchain Banking and Fintech（链上银行与金融科技）”圆桌讨论汇聚了：Cross River Bank 数字资产负责人 Luca Cosentino、GSR 全球业务覆盖总监 Julie Luo，以及 Baillie Gifford 的 Theo Golden，由 Henry Chen 担任主持人。
Luca 表示，代币化之所以重要，是因为用户屏幕上看到的资金、信息和资产，在现实中往往通过彼此独立的系统、按照不同的时间周期进行流转。一个共享的区块链账本可以减少对账需求、提高不同平台之间的互操作性，并让金融资产能够在不同平台和场景中发挥更大的作用。
“Wallets will be the new branches.钱包将成为新的银行网点。” — Luca Cosentino，Cross River Bank 数字资产负责人
他认为，这可能为用户带来三方面的潜在价值：随着基础设施成本下降，金融服务能够覆盖更广泛的人群；不同平台之间可以实现更强的互操作性；同时，资产还可以通过抵押、借贷以及其他金融应用得到进一步利用，从而发挥生产性价值。
Julie Luo 则讨论了机构级流动性在代币化资产发展过程中的作用。结合 GSR 在做市、OTC 交易以及受监管支付基础设施等领域的实践，她指出，RWA 市场正在逐步走出彼此孤立的实验阶段。随着越来越多基金和证券上链，流动性提供商将在改善结算效率、支持二级市场活动，以及连接受监管金融产品与更广泛链上市场方面发挥关键作用。
Theo 补充表示，代币化基金不仅仅会成为市场中新的资产供给来源。一旦资产管理机构建立起在链上发行基金所需要的托管、转让和运营基础设施，它们同时也会成为代币化证券新的需求来源。长期来看，他认为投资者可能不再区分所谓的“传统证券”和“代币化证券”——他们最终只是通过更好的基础设施持有相应的底层资产。
稳定币负责让资金流动；代币化基金让资金发挥作用
在题为 “Onchain Payment Network and Yield（链上支付网络与收益）” 的炉边对话中，SNZ Holding CSO Larry Ma 与 Theo Golden 以及 KUN Global 创始人兼 CEO Louis Liu 共同讨论了稳定币支付与代币化投资产品未来可能如何融合。
Louis 介绍了 KUN 在法币与加密货币支付、银行卡以及跨境贸易融资等领域的业务。他表示，公司去年处理的支付交易规模约为 20 亿美元，预计今年这一数字将达到 50 亿至 60 亿美元。对于支付公司及其客户而言，挑战不仅仅在于如何快速、安全地转移资金，还包括如何管理在不同交易之间暂时闲置的资本。从商户和支付平台的角度来看，Louis 提出了评估链上收益产品时最重要的三个因素：底层资产的质量、产品的易用性，以及具有吸引力的风险调整后收益。因此，基于 API 的集成、简单直接的 onboarding 流程，以及高效的申购和赎回机制，与产品本身同样重要。
Theo 表示，稳定币已经为跨境金融创造了一个通用流动性层（universal liquidity layer）。代币化货币市场基金已经证明，链上资本在保持可编程性的同时，也可以产生收益。下一步，则是将更多高质量收益产品引入营运资金（working capital）和企业资金管理（treasury）流程，从而让支付公司、贸易融资企业和商户能够为那些暂时不需要立即使用的资金提供更多配置选择。
两位嘉宾同时强调，这类产品应该补充而非取代现有的支付和流动性工具。它们最终能够创造多大价值，将取决于受监管发行机构、支付网络、托管机构和做市商能否有效连接完整的业务生命周期——从支付、投资，到流动性和赎回。
全球 RWA 市场：从“发行”走向“使用”
最后一场圆桌讨论的主题为 “Global Markets of RWA（全球 RWA 市场）”，由 Baillie Gifford 投资专家兼数字资产总监 Sandy Jones 主持。
参与讨论的嘉宾包括：Synthesys CEO Darien Poh、EX.IO 创始人兼 CEO Wu Chen，以及 Undefined Labs 业务发展负责人 Jiwon “Joseph” Choi。讨论聚焦 RWA 市场如何在香港、韩国以及全球分销网络中不断发展。
嘉宾们一致认为，市场正在逐渐跨越“哪些资产能够被代币化？”这一阶段。现在更加重要的问题是：代币化资产是否拥有清晰的法律权利？能否高效触达投资者？是否能够获得流动性支持？以及它们能否真正被用于实际金融活动？
Darien 表示，随着银行、财富管理机构、消费者应用和支付服务商逐渐采用稳定币基础设施，并进一步拓展至更加广泛的金融服务领域，不同金融业态之间正在出现越来越明显的融合。但他同时指出，结算问题以及分散的分销体系仍然是两个持续存在的障碍。如果代币化真正要兑现其潜力，投资者和平台需要能够在不同市场之间持续、稳定地获取相关产品，而不是重新形成另一套彼此割裂的系统。
Wu Chen 分享了 EX.IO 的实践经验。EX.IO 已经上线了 40 多种 RWA 产品，同时还评估了规模大得多的全球项目储备。她观察到，目前市场需求不仅来自希望获得受监管、拥有基本面资产支撑产品的 crypto-native 投资者，也越来越多来自希望更加高效地投资私人信贷、私募股权及其他资产的传统投资者。她提出了一个可以用于判断每一种代币化产品价值的简单问题：如果投资者在线下已经能够非常有效地获得这项资产，那么为什么还需要在链上购买它？真正最有价值的应用场景，是那些代币化能够真正改善以下某一方面的产品：资产获取效率、流动性、可转让性，或者资产参与其他金融交易的能力。
Joseph Choi 则从韩国市场的角度进行了分享。他指出，韩国金融机构正在积极研究区块链并开展相关实验，其中也包括通过其香港实体开展的项目。他认为，下一阶段的发展不能仅仅依赖技术层面的概念验证。金融机构还需要更深入的专业能力、更清晰的监管框架，以及传统金融从业者与 crypto-native 实践者之间更加紧密的连接。
整场讨论最终形成了一个非常明确的共识：仅仅完成资产发行还远远不够。RWA 市场是否真正走向成熟，最终需要通过二级市场交易、抵押、借贷、支付以及其他形式的实际使用（real utilization）来衡量。
香港连接链上金融完整价值链
峰会最后以一场 VIP Reception 收尾。演讲嘉宾、机构投资者以及生态领导者在正式议程结束后继续深入交流。
随着与会者回顾当天的讨论，并进一步探索未来合作机会，当晚的交流也进一步体现了香港日益重要的角色——成为机构金融与链上经济之间的重要交汇点。
关于 Baillie Gifford
Baillie Gifford 是一家于 1908 年在爱丁堡成立的独立投资合伙企业，目前由 54 位均在公司任职的合伙人共同持有和运营。公司的使命是寻找能够改变行业格局的企业——包括上市公司和非上市公司——这些企业需要具备持续增长的能力，并能够在 5 至 10 年甚至更长的时间周期内为客户创造投资回报。截至 2026 年 6 月 30 日，Baillie Gifford 拥有约 1,600 名员工，管理资产规模达到 2,620 亿美元（约 3,390 亿新加坡元 / 20,540 亿港元）。公司在爱丁堡、阿姆斯特丹、都柏林、法兰克福、香港、伦敦、纽约、上海、新加坡、多伦多和苏黎世设有办公室。
关于ETH Hong Kong Hub
ETH Hong Kong Hub是亚洲首个 Ethereum 实体社区 Hub，获得 Ethereum Foundation 支持，并由 SNZ 与 ETHTAO 共同运营。Hub 致力于连接东西方、连接 Web2 与 Web3，并通过社区建设和资源协调，推动 Ethereum 生态的长期增长与采用。
关于 SNZ 与 Blockunion
SNZ 是一家研究驱动型机构，专注于 Web3 行业的价值投资、社区赋能和 Venture Building。作为 Ethereum 的早期支持者以及亚洲社区的重要参与者，SNZ 致力于在基础设施、DeFi、金融科技与支付，以及现实世界应用等领域推动社区参与、商业连接并支持创始人成长。
作为 SNZ 推动 Ethereum 生态在亚洲及中文社区发展的重要举措之一，Blockunion 是 SNZ Holding 旗下的业务运营与孵化部门，并积极支持了 ETHTao 与 Hong Kong Ethereum Community Hub 的启动，与 Ethereum Foundation 的生态方向保持协同。
关于 Sharplink
Sharplink（NASDAQ: SBET）是一家领先的机构级 Ethereum 财库平台，旨在为公开市场投资者提供更智能、更具资本效率的 ETH 敞口。Ethereum 承载着全球大部分稳定币、代币化现实世界资产以及去中心化金融的结算活动。Sharplink 成立于 2019 年，总部位于美国佛罗里达州迈阿密。
关于 GSR
GSR 是加密行业领先的资本市场与金融服务平台，为全球超过 1,000 家客户及交易对手方提供机构级流动性、交易和资产管理解决方案。凭借超过十年的市场经验，GSR 与数字资产完整生命周期中的各类团队展开合作——从初创企业成立早期及代币策略，到资金管理、市场情报，以及面向数十亿美元规模基金会和机构的资本解决方案。